讲不断理不乱:日元升值与日本经济"恩怨情仇"
2022-11-29 15:31:34 1 次 作者：admin 在线咨询
今年以来日元不断升值，英国脱欧后资金涌向日元推涨，日本企业出口减少。近期日元一路走高，让日本企业出口承压。索尼、松下、丰田、尼桑，日本许多企业出口减少。即使日本央行推出负利率后也无法阻挡日元的升值趋势。
日元走强原因可能是多方面决定，从日本国内经济看，宽松货币并未推高日本人消费大幅增长，日本家庭平均消费指数下降约1个百分点，投资增速下降，投资者并未大幅追加投资。从全球市场看，美联储加息概率走低，日元期货达到两个月以来高点。
七月底日本央行宣布维持利率-0.1%不变，维持基础货币增幅80万日元不变，扩大了ETF购债规模至6万亿日元。日本第二季度涨幅几乎为零，私营消费季率上涨仅0.2%，日元升值并没有令日本人增加消费支出。
今年年初日本央行推出负利率，债券收益率为负数，日本消费并未增长，据今日日本杂志， 日元升值后，日本人购买汽车没有大幅增长，减少了交通、娱乐、教育的支出。消费者不愿意在其它商品花费，企业投资速度降低，据彭博数据，2016年年初以来，海外交易已经从日本股市撤出约460亿美元资金，连续第十三周抛售日本股票。对通胀调整后债券比较，日本十年期债券收益率走势比美国十年期债券收益率更有吸引力。尽管如此，日本70%国债收益率为负数。
低利率与宽松货币下，市场经济中商品价格可能会发生变化，新增货币可能会让资源产业扩张，最初表现为产能过剩，而缩减其实很难。企业追加了投资购买了机器设备生产资料，再缩减投资就很难，而日本企业财报营收会优先偿还债务，日元升值，以日元计价债务也会上涨。日本通胀率没有明显增长，若货币供应停止，企业就会没有足够流动资金，无法持续发展。
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